比特币波动太大，但我还是继续持有比特币！

比特币知识传播 → 基础设施发展 → 增加采用 → 价值增长 → 知识进一步传播 → 基础设施进一步发展

固定供应与增长需求（左）和比特币采用曲线（右）

目前，比特币仍处于起步阶段，目前的采用率可能不到其最终采用率的 1%。 在可预见的未来，比特币的新增用户数量将达到一个新的数量级，这将继续推动比特币大幅波动。 然而，随着每一波新的采用浪潮，比特币的价值都会因更高的需求而达到新高。

随着用户群和采用率的增长，比特币的波动性会降低。 也就是说，比特币要达到 10 亿用户，其采用率需要比当前水平提高 20 倍左右，但每增加 1 亿用户只需要增加之前的采用率。 大约可以达到10%。 虽然在这个过程中，比特币的供应时间表是固定的（每 10 分钟产生一个新区块，区块奖励每四年减半）。

因此，只要比特币的采用是定量的且不断增长的，波动就不可避免，但它会自然而然地慢慢减少。

正如比特币经济学评论员 Vijay Boyapati 曾经说过的那样：“一些权威经济学家嘲笑比特币的波动性，（他们的语气）好像他们可以在一夜之间将不存在的东西变成稳定的东西。一种货币形式；它是世界上最好的”

采用曲线是价格发现的自然演变，这个过程绝不是静态的。 在比特币的发展过程中，人们对比特币的认可度会上升、下降、稳定，然后再上升。 这都是有节奏的。 罗马不是一天建成的。 对于比特币来说，波动和价格发现是实现其伟大事业的必要过程。

比特币的历史采用曲线

为了更具体地解释波动性和价值之间的关系，让我们来看看 2016 年底到 2019 年的最新采用曲线。

上图左图中，2019年比特币用户数（采用率）较2016年增长了12倍，而比特币的供应量较2016年仅增长了10%； 右图中，虽然比特币价格波动较大，但2019年比特币总市值相比2016年增长了10倍。

虽然比特币的采用率无法真正量化，但粗略但公平的估计是，使用比特币的人数已从 2016 年的约 500 万增长到 2019 年的约 6000 万（需求增长约 12 倍），但比特币的总供应量仅增加了 10%。

当然，在这期间，市场参与者掌握的信息和入场的资金也存在显着差异。 相应地，比特币一直保持其固定的供应时间表比特币波动，因为比特币的采用历史上曾出现过大规模浪潮。

当需求增加几个数量级而供应仅增加 10% 时会发生什么？ 如果了解比特币的人数和其中的金额也与以前有很大不同，会发生什么？

非常合乎逻辑的最终结果是，比特币经历了更高的波动性和更高的价值，即使只有一小部分新进入者转变为长期持有者（情况确实如此）。 最初在比特币繁荣时期购买比特币的新用户，会慢慢积累知识，转化为比特币的长期持有者，从而将底层需求稳定在远高于之前使用周期的价值上。

由于比特币是新生事物，比特币存储的总财富还比较少（约2000亿美元），这使得之间的变化率）占据了相当大的比重。 随着潜在需求的增加，这种变化率在潜在需求中所占的比例将变得越来越小，从而使比特币随着时间的推移波动性越来越小，并且仅在几个采用周期之后。

如何应对比特币波动？

如果我们可以接受比特币的波动性是一种自然而健康的动态，为什么当前的波动性不会抑制将比特币转变为稳定货币形式所需的采用？ 答案很简单：具有多样化的资产形式、投资组合分配理论和所需的时间范围。

比特币是一个全球网络，通过它你可以通过通信渠道将价值传递给世界上任何人，但比特币的总价值目前还不到 2000 亿美元。 相比之下，仅 Facebook 一家就价值超过 5000 亿美元，而美国家庭资产估计价值高达 125 万亿美元。

从理论上讲，如果比特币与外界没有联系，它的波动性将是一个问题； 但在现实世界中，比特币并非如此。 实际生产性资产和其他货币/金融资产形式的资产多样化减少了比特币波动的影响。 此外，还有信息不对称。 对于了解比特币的人来说，随着时间的推移，会有更多的用户到来。

这些概念对于接触过比特币的人来说是显而易见的，也解释了比特币的短期和长期波动，但显然这些概念对于比特币怀疑论者来说并不那么明显，他们很难理解比特币。 采用不是一个全有或全无的命题。

尽管比特币将凭借其优越的货币属性继续在全球保值竞争中占据一席之地，但经济体的功能是积累让我们的生活更美好的资本，而不是积累金钱。 货币只是一种经济商品，可以通过协调来积累资本。

由于比特币从根本上说是一种更好的货币形式，相对于较差的货币资产（和货币替代品），它将获得购买力，并将越来越多地在经济协调功能中占据市场份额，尽管比特币目前作为交换媒介的功能较弱。

比特币也可能引发全球经济的去金融化，但它既不会消除金融资产，也不会消除实物资产。 这些资产将继续代表比特币货币化过程中资产形态的多元化，减少比特币日常波动的影响。

例如，1% 比特币 + 99% 美元的投资组合具有比黄金、美国国债和标准普尔 500 指数更高的风险/回报。此外，Xapo 首席执行官 Wences Casares 在他的投资组合中有少量比特币。 这两个例子都提供了一个视角，说明如果比特币经历大幅贬值甚至失败（这仍然是一种可能性），我们需要如何管理波动性和风险。

结语

随着时间的推移，比特币将成为一种交易媒介，但在此期间，使用贬值资产（美元、欧元、日元等）和存储升值资产（比特币）会更加方便。 尽管一些经济学家和央行行长确实在这个问题上苦苦挣扎。

在比特币全面货币化的道路上，比特币将率先实现其价值储存功能。 尽管存在波动性，但比特币已被证明是一种令人难以置信的价值储存手段。 随着采用率的增长，波动性自然会降低，比特币将越来越成为一种直接的交易媒介。

让我们来看看直接用比特币换取商品和服务的个人或企业。 这些个人或企业中的每一个都代表那些首先确定比特币将在特定时间范围内保持其价值的人。 只有当比特币的流动性逐渐从其他货币资产转向商品和服务时，它才会转变为一种交换媒介。 这不是一蹴而就的。 交易基础设施已经在建设中，但只有在足够多的用户首先采用比特币作为财富储备后，才会优先进行更多实质性投资。

比特币价格的波动及其固定的供应时间表将使其在短期内继续波动，但从长期来看，这将推动比特币价格趋于稳定。 这与英国央行、欧洲央行行长马克卡尼、美联储等人的观点大相径庭。 这就是为什么比特币是反脆弱的。 在比特币领域，没有银行救助，也没有道德风险，最大限度地提高了问责制和长期效率。

中央银行管理货币以抑制货币价格的短期波动，这可能导致长期波动。 比特币的波动性是其采用演变的自然进程，这种波动性最终增强了比特币网络的弹性，推动了长期稳定性。

正如纳西姆·塔勒布 (Nassim Taleb) 在他的文章“开罗的黑天鹅”中所说：

“人为抑制波动的复杂系统往往极其脆弱，不会表现出重大风险。”

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